来源:雪球App,作者: 93号至尊猫,(https://xueqiu.com/3206457999/249427359)
公司简介
德尔玛是一家集自主研发、原创设计、自有生产、自营销售于一体的创新家电品牌企业。公司旗下品牌包括“德尔玛”、“飞利浦2”、“薇新”等,主要产品类型包括家居环境类、水健康类、个护健康类以及生活卫浴类。公司以“用产品改善生活细节, 让用户提高生活品质”为使命,以“多品牌、多品类、全球化”为发展战略,以消费者需求为导向进行创新产品的定义和开发,打造符合新消费需求的创新家电产品。
在积累了丰富的电商代运营经验后,公司创始团队于 2011 年创立自主品牌“德尔玛”,凭借团队对互联网营销的深厚实战经验,公司销售额实现了快速增长。在积累了丰富的小家电供应链管理能力后,公司于 2014 年开始逐渐自建产能,深度参与产品生产环节,为研产销一体化发展奠定了基础。2018 年,公司收购飞利浦水健康业务,并创立“薇新”品牌,逐渐实现通过多品牌覆盖多品类的业务布局。2019 年以来,公司 抓住高效供应链能力优势,积极开拓境外销售渠道,实现境外销售额快速增长。2021 年,公司获得了飞利浦品牌移动按摩产品独家授权,实现了产品品类的进一步延伸。
通过近十年的发展,公司沉淀了丰富的互联网营销能力,已全面覆盖国内主流电商平台,并积极运用直播、短视频等新兴营销方式来拉近和消费者的距离,提高交易转化率。公司能够精准把握消费者需求的变化,通过敏锐的商业嗅觉,结合快速响应的产品设计、开发能力,不断推出爆款产品。公司所处的珠三角地区拥有天然的小家电产业链集群优势,同时,公司也建立了强大的自主生产能力,并利用自己的生产能力与小米开展战略合作,生产米家定制产品。收购飞利浦水健康业务后,公司通过原有研发体系与飞利浦研发体系的交互学习,持续提升自身研发能力,保持“系统化” 的同时实现“敏捷化”,促进产品快速迭代。
公司致力于打造中国消费升级和核心制造优势出海双引擎增长模式。从产品拓展角度来看,公司将围绕“德尔玛”、“飞利浦”、“薇新”等品牌,以无线化、小型便携化、多功能组合化、智能物联和健康生活为产品开发理念,不断丰富产品品类;从国际化布局来看,公司将借助飞利浦全球品牌优势、多品类优势,积极拓展包括跨境电商在内的境外销售渠道,利用高效的供应链能力,实现品牌出海。
财务状况
公司预计 2023 年 1-3 月可实现的营业收入区间为 63,000 万元至 73,000 万元,同 比增长 0.53%至 16.49%;预计 2023 年 1-3 月归属于母公司股东的净利润区间为 2,100 万元至 2,420 万元,同比增长 4.55%至 20.49%;预计 2023 年 1-3 月扣除非经常性损益归属于母公司的净利润区间为 1,900 万元至 2,170 万元,同比增长 0.86%至 15.19%。
同行业可比公司
本次发行价格 14.81 元/股对应的发行人 2022 年扣非前后孰低归属于母公司股东的净利润摊薄后市盈率为 37.91 倍,高于中证指数有限公司发布的同行业最近一个月静态平均市盈率 30.47 倍,超出幅度约为 24.42%,亦高于同行业上市公司 2022 年扣非前后孰低归属于母公司股东的净利润的平均静态市盈率 22.14 倍,超出幅度约为 71.25%.
申购意向
一家以线上销售为主的小家电公司,贴牌跟代工占销售大头,自有品牌占比较小。小家电这个行业还算是个不错的赛道,无论是老牌家电苏泊尔,新宝股份,还是互联网新锐石头科技,小熊电器,整体经营效率都不错,德尔玛后期也可以稍微关注一下。本次发行单价不高,发行估值跟以线上销售为主的小家电公司基本持平,破发风险不大,建议申购,预估开盘价18左右。
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